证券时报：宽信用量质双升 继续巩固经济企稳向上势头

　　如果要用一个词来概括市场对最新金融统计数据的点评，“超预期”值得上榜。

　　尽管此前市场已预期9月新增信贷社融数据会继续回暖，但2.47万亿的新增人民币贷款和3.53万亿的社融增量还是大超市场平均预估值。宽信用量增的同时，反映宽信用质效的信贷结构亦有所改善，尤其是企业贷款结构改善明显，中长期贷款同比多增超6500亿，而票据冲量效应则在进一步减弱，反映出实体经济融资需求的边际转好。

　　9月宽信用量质双升的推动力，主要来自稳增长增量政策的接续落地。当月企业贷款、委托贷款转好的背后都离不开制造业、房地产等领域支持政策的加码，如6000亿开发性政策性金融工具形成的配套融资加快投放、制造业中长期贷款提速放量、“保交楼”专项借款陆续到位等，而这些政策支持还将在四季度延续，特别是10月以来2000亿设备更新改造贷款、国有大行房地产信贷投放加码等新政策的加入，再结合国庆节假日期间银行加班放贷款的情况看，传统的信贷投放“9上10下”季节性效应在今年可能不会出现，10月新增信贷社融规模有望继续实现同比多增，甚至会进一步放量。

　　信贷社融数据被看作是宏观数据中的领先指标，其不断修复奠定了宏观经济修复企稳的重要基础。纵然细究9月的信贷社融结构，仍有诸如居民信贷偏弱、企业债净融资低迷等不足，但在稳增长政策的持续支持下，以消费需求为代表的经济内生动能有望逐渐回升向好。

　　进入10月，今年经济稳增长重任便迎来最后一个季度冲刺。四季度经济在全年份量最重，近期出台的不少稳增长政策将在四季度发挥更大效能，各方应发挥更大能动性，抓住时间窗口和节点，继续巩固经济企稳向上势头，为明年经济开好局筑牢基础。